衣食住行，这是日常生活中绕不开的话题，永不落伍。
并未受互联网热浪的影响，天图资本仍在继续它的独行路，它是目前为止，唯一一家专注做消费领域投资的机构。
3月18日，四川郫县，四川高福记(饭扫光)A轮融资开启，天图资本投资金额为1亿元人民币。这是天图资本投资(非重复投资)的第62个项目。
投资的“味道”
“在下饭菜领域，这个品牌(饭扫光)很强大，尤其是在留学生中，是是"出国必备"。刘瑜，一个旅美作家，她还专门写了一篇《我爱饭扫光》。”聊起投资的项目，天图资本高级合伙人、投资总监冯卫东是兴奋的。
天图资本官网上，完整列出了62个项目的名录，大都是耳熟能详的品牌，包括八马茶业、德州扒鸡这样的百年老字号。这些公司旗下的产品，就在你身边，触手可及。
甘其食，天图资本去年8月8000万元人民币投资的项目。“你去杭州一定要尝一下甘其食的包子，杭州灌汤包在全国都是有名的，而甘其食又是其中做得最好的，都是排队买，在杭州已经有200多家店了。”冯卫东向理财周报记者推荐道。他对甘其食的味道念念不忘。“我们都希望它早点扩张到深圳来，它家的包子真的非常好吃。”
据悉，获得天图资本的资金后，甘其食将在今年启动异地扩张，做到全国。而近来庆丰包子的火热，在冯卫东看来，是这个行业的利好。
关于“食”，冯卫东擅长从味道以及消费者的反应来观察一家公司的价值。天图资本最为人津津乐道的项目周黑鸭，就是冯卫东到武汉调研另一家企业时，在饭桌上挖掘到的。那时，周黑鸭只在武汉一隅，而数十家机构正围着它的竞争对手绝味鸭脖打转。之后，周黑鸭以迅雷不及掩耳之势在全国多个一、二线城市拔地而起。
除了“食”之外，让冯卫东印象深刻的项目还有三泰电子。近年来，三泰电子转向消费领域，做快递密码箱“速递易”。“速递易”将三泰电子在银行金融领域的一整套技术应用到快递签收上，弥补了快递送上门常遇家里没人和暴露隐私的缺陷。
冯卫东告诉记者，现在很多城市社区已经安装了“速递易”，其扩张速度非常快，使得二级市场的股价也涨得很快，一年时间涨幅超过3倍。
三泰电子的整体竞争力，加上“速递易”的惊喜，天图资本在其上市后也未撤退，至今仍是第二大股东。
这些项目如何定下来的?冯卫东表示，选择一个项目，最看重的还是企业家这个人，其次才是生意本身。具体上看，“我们要求企业属于成长期，一般来说业绩年增长率要在30%以上。另外就是品牌效应，与竞争对手比起来，顾客会优先选择它，这样我们会有品牌溢价”。
收益率高达50%
当然，天图资本的投资也并非一帆风顺。厦门一家生产通信产品的公司，就让天图资本“栽过跟头”。“这家公司一度发展得非常好，但是因为这个行业变化和产品更新换代很快，一步没有跟上，就迅速落到被动局面，业绩下滑。后来我们是亏损卖掉的，这是我们目前为止唯一一个亏损卖掉的项目。”冯卫东说。
除此之外，冯卫东告诉记者，还有不少虽然没有亏损，但是也没有达到当初预期目标的项目。
天图资本并不是每一个项目都会与对方签署业绩对赌条款，“有些项目因为估值不能达成一致，所以要设置估值调整机制。我给了你那么高的估值，要是你没有实现当初拍着胸脯说的业绩，就要把估值降下来。”冯卫东对理财周报记者说。
至于上市的对赌，则很多项目都有。冯卫东说，“我们的基金是有存续期的，比如说7年，基金到期了你还没有上市就要求大股东回购，有这个回购的压力，大股东有时也会协助我们去转售。”
在天图资本投资的62个项目中，没有达到对赌承诺的项目，占到了20%-30%。
不过，从天图资本的退出路径来看，大股东回购的极少。冯卫东表示，上市是第一位，有些项目上市还要等很长时间，而有人给出的价格不错，就会考虑并购。如今，天图资本已退出的项目有将近20个。“成功上市的项目回报都非常高。”
据悉，从基金层面上看，天图资本的年化收益率目前大概做到了50%。这个数字在整个行业处于很高水平，远超出互联网领域的投资回报。冯卫东挺自豪地说，“外人看肯定是没有互联网那么热门、光鲜。但消费品投资竞争小，互联网竞争太激烈，价格很高，失败率也很高。”
目前天图管理着6只人民币基金，总规模为34亿元。其中，第一、二期基金主要是内部资金，从三期开始对外募集资金。2013年成立的六期基金有10亿元规模，冯卫东告诉记者，“这应该是去年上半年规模最大的人民币基金的募集了，非常不容易，那个时候是整个行业最困难的时候。”
冯卫东还说，“这个行业在继续洗牌，未来的募资都不会乐观。但是声望比较高、业绩比较好的机构融资反而会越来越轻松，会出现两极分化的现象。”
项目团队自由组合
当初天图资本做出“专注消费品投资”的定位，一是因为消费品容易理解，二是想在没有其他机构走细分路线之前先做出专业性。这是第一家专业投资消费领域的机构，如今已在领域内打造出了自己的品牌，很多公司慕名找来。
“天图”的名号始于2002年，王永华成立深圳市天图创业投资有限公司。之后陆陆续续有合伙人加入，而“天图”也陆续多了天图投资、天图资本、新疆天图等成员。这些不一样的主体是随着天图的战略架构调整和基金设立而成立的。
天图资本目前有50余人，包括管理人员、项目经理、研究人员和风控人员等。每一个项目经理管理好几个项目，而每个项目都有一个项目组。每个项目组的团队组成都不一样，大家自愿组合。
冯卫东并不担心这样的设置会出现项目经理“个人崇拜”的现象，“我们要提拔项目经理的话，这个人是在研究员的岗位上做很多年，有足够经验才行的。大家的选择主要是取决于项目好不好，没有项目经理的原因。好项目才做得下去。”
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